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[影音] 闕又上曾經台東養雞小孩.現在成打敗華爾街基金經理人


闕又上曾經台東養雞小孩.現在成 打敗華爾街 的基金經理人

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9/2台東演講~
XX:我們高雄太遠了,無法參加,我會去買書來看的!
XX:謝謝老師,今晚最後的發言很精彩
XX:今天的演講看到老師努力地招呼讀者入座,生怕任何一個人站著聽會辛苦。並極力分享知識與回應讀者提問,真的是十分感動,我會永遠記得老師今晚的教導
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喜歡闕又上老師的朋友們,有福了!
全台唯一 新書分享會 8/5(六) 19:30~20:30
《華爾街操盤手給年輕人的15堂理財課》
地點:金石堂城中店 台北市中正區重慶南路一段119號

這十五堂理財課揭露老師投資的智慧,
「讓每一分錢都為我們工作」!

《你沒學到的巴菲特:股神默默在做的事》 +《華爾街操盤手給年輕人的15堂理財課》

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闕又上打敗華爾街基金經理人

昨天去台北出差, 會後就一直在看『你沒學到的巴菲特 股神默默在做的事』, 因為一直覺得他前言寫的很好, 原來他也不是一直在追逐財富的人(可能以前是, 現在已經不是)。文中, 他把麥克阿瑟的名言加入, 『真正的偉大是單純;真正的智慧是坦率;真正的力量是溫和』我覺得很棒。開始對他產生興趣。
回台中後, 晚上再去找他的youtube,發現他在MIT演講除了教人理財的關念以外, 後段還談到預防醫學, 教人看書、食物療法、酵素的取得到怎麼排膽石等, 十分的精彩。

我發覺有時人都要在發生1,2個週遭或自己本身的事故後, 才會體悟到健康、培養和身邊重要人的關係的重要性, 而不僅僅是對財務, 名利上的追求。 (我也是經驗一次的死裡回生才開始完全體悟)

於是開始我對這位作者有著強烈的共鳴,再去GOOGLE他的新聞, 發現他還在台東開店賣起了健康蔬果汁。

就降子, 我看他的youtube和雜七雜八的相關資料, 昨天搞到2點多才睡覺,  但我覺得很值得, 因為又讓我認識到一個優秀的人。



看他這本書, 才讓我恍然大悟, 在這之前我都以小巴菲特自稱, 因為我想把巴菲特的理念及做法完全的模仿起來/執行出來, 直到看過他的書之後, 我才知道我的想法是多麼的天真。(主要是他說巴神的資產配置那段)

我想巴神在股市的投資理念及價值投資法(心法)是完全沒有問題的, 包含 : 耐性, 安全邊際, 長期持有, 複利效果, 以便宜的價格買進被低估的股票。

但就做法上, 散戶要完全學習巴神的話, 可能還是會有點問題了。因為散戶本身金額太少, 可以承擔的金錢壓力遠遠不及巴神, 所以做法要像巴神一樣操作, 可能會有相當的難度。

我想看完這本書以後, 我應該也會開始稍微改變我的方法, 慢慢調整我的投資方法,不會一昧的學習巴神的做法。謹記心法, 而有不同的做法。

總之, 謝啦, 闕兄, 你的書給我有很棒的收獲, 下回再來寫這本書的讀後心得吧。

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看景氣燈號買台股ETF

藍燈        黃藍燈        綠燈        黃紅燈        紅燈
9~16        17~22        23~31        32~37        38~45
景氣低迷        須觀察是否轉向        景氣穩定        須觀察是否轉向        景氣熱

212買股法則:指該月景氣信號分數, 約略上一次高峰時燈號分數的1/2, 而且連2個月, 就可以開始買進0050。

282賣股法則:指該月景氣信號分數出現28以上, 而且一連出現2次, 代表景氣已經過熱, 可以開始賣出0050。

闕又上阿甘投資法:黃藍燈進場,出現三次黃紅燈便出場。(感覺闕兄的比較敢一點)

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人生的五個球  整體均衡的人生財富 (他的FB寫的)

多年前網路上廣為流傳,前可口可樂的某子公司總裁布萊恩•戴森 Brian Dyson,在1996年喬治亞理工學院的精彩畢業致詞,他說“想像人生是一場在空中不停拋接五個球的遊戲,這五個球分別是工作、家庭、健康、朋友以及心靈,而你不能讓任何一個球落地。

你很快會發現,工作是一個橡皮球,如果它掉下來,會彈回去,而其他四個球是玻璃做的,如果失手,它們有無法挽回的刻痕、損壞,甚至破碎,將不再和以前一樣。你必須瞭解這道理,從而在你的人生中設法求得平衡,但要怎樣才做得到呢?

事實上,你一旦看透事情的本質,方向就會很清楚,只是我們的人生經驗,未必能在當下有那盞明燈做指引,投資理財的世界或其他人生財富的追求,也經常都是如此。

就短時間眼前所見到的現象,和長時間正確的方向,有時是相互衝突和不一致的,唯有對正確方向的堅持,才能夠獲得最完整的財富,包含了物質的和心靈的。

最傲人的財富

我身為一個財務規劃師和投資管理者,當然知道有形財富的重要,但凡事過於不及都值得商榷,人生還有許多其他的財富,其重要性不亞於金錢,誠如布萊恩•戴森所說的,健康、家庭、友情,和靈魂,如何在人生旅途中均衡的全面追求,是一個不簡單的挑戰,這通常是要錯過了、失敗了,才能夠深切的感受,那就是四個球的脆弱性,跟時間的不可逆轉,不像工作,你只要不放棄學習或靠近你的興趣,一輩子都可以有工作,讓它或多或少的發光發熱。

不過,這演講也有不少的迴響,一位巴基斯坦的教授,表達了另一個角度的看法,他認為如果沒有了工作,其他四項財富都失去了基礎,一個沒有工作的人,很難得到家庭成員的認同,在一群肚子饑餓而哭泣的兒童的環境中,所謂工作相對於其他四種財富,容易被滿足這樣的哲理,是難以被實踐。相信許多人會認同他的看法,古人所說的:衣食足,知榮辱,現代管理大師馬斯洛(Abraham H. Maslow)也提到人生有五個需求,第一個溫飽的需求不能被滿足時,人生自我實踐、被肯定這種最高層次的追求就無法達成。

其實兩者看法並不衝突,教授強調工作是所有財富的基礎,也反應了中國的順口溜:錢不是萬能的,但沒有錢是萬萬不能的,布萊恩•戴森強調其他四種財富的相對脆弱,也並沒有否定工作的重要性,整體的財富人生必須均衡的全面照顧,工作可以失而復得,有時候甚至是上帝的旨意,關了一扇門會開另一扇窗,當下可能是一個失敗,但長期而言,隨著時間腳步的移動,有時你可能發現這是上天最美好的設計,包含你可能找到一個更適合的工作環境,或者暫時的挫折激發了更大的潛能,進而達到更高的成就。

我想布萊恩•戴森最深刻的寓意,只要你學習的動力持續存在,工作的失去都會如橡皮球般的在某一個時間彈回,甚至彈得更高,但是其他的財富,包含了投資理財,都可能會因你不夠用心、沒有經營,而難以修復。

當人生走到某個階段,再回首時,投資理財確實需要一些技巧,但相對而言這個學習並不難,但當今工商社會的特質,對有形財富的賺取總是被凸顯為生活重心的主軸,甚至是有些人的唯一目標,這種的不平衡也才是布萊恩•戴森再三提醒的,其他四樣財富的重量,絕對不亞於或超過一個工作所帶來的財富。

簡單的說,我的專業深知追尋財務自由的重要,也是多年來不斷學習、精進,來達成客戶對我的信任和託付,但人生旅途的挫折和轉彎所帶來的經驗,更讓我發現其他四個球的脆弱性,錢財的賺取有較清楚的脈絡和方法可循,而其他四個球的人生財富,常要跟隨人生的閱歷才能逐漸體悟,它就像酒的釀造無法速成,沒有一定的時間,就無法呈現它應有年份的香醇,所以這方面的提醒永遠不為過,如果只談重量相對輕的有形財富的賺取,而忽略了比重更大的四個球的財富,這絕對是人生的遺憾。

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闕又上「阿甘投資法」輕鬆賺取十倍獲利

進入第二季(4~6月),向來是台股的淡季,加權指數來回震盪,為股民增加不少操作難度。市場預期,今年美國有機會展開升息循環,不僅將影響美股,台股和全球股市也是動見觀瞻。

今年操作股市,受到諸多變數影響,到底應該把握哪些原則,才能在股市中勝出,向投資致富的目標前進?

節目特別邀請到又上成長共同基金操盤手、財務規劃師闕又上,與大家分享長期投資的秘訣和要點,幫助投資人實現財富自由的夢想。

闕又上在美國操盤的又上共同基金,不僅在2014年前半年名列全美大型基金混合組第二名,過去六年的年複利達到21.26%,超越標普500指數的17.22%,顯見優異的操作績效。

阿甘投資法 六年獲利翻十倍

許多投資人疑問,為什麼在投資路上,別人總是能獲利,而自己卻總是面臨虧損,造成差異的原因是?

闕又上表示,要培養投資能力,首先就要弄清楚觀念,許多投資觀念看似簡單,但是要做到卻不容易,就像是股神巴菲特投資法,大家都知道,但真正能做到的人卻很少。

闕又上透露,自己操盤時運用的是「阿甘投資法」,效仿電影《阿甘正傳》中的阿甘,秉持著堅持、不計較的精神,運用在投資市場中,透過長期投資體質優良的公司,賺取長線的報酬。

他比喻,假如一位登山者僅是想要欣賞美景,而非一定要達到登峰造極的境界,何必一定要爬高難度的喜馬拉雅山呢?同樣的,運用在股市,若是要賺取適當的報酬,可以透過經濟成長指標作為操作依據,而非一定要殺進殺出才能獲利。

「舉例來說,我六年前從低點買進星巴克股票(SBUX),持有至今已經獲利逾十倍,蘋果股票(AAPL)也是。大家正驚嘆蘋果厲害的研發能力時,我跟我的投資人,則是在驚嘆蘋果為我帶來的獲利。還有,我的投資組合中,僅嚴選六到八檔世界一流的企業為我幹活!」闕又上說。 (只有6~8檔,也是算集中投資)

近期接受媒體訪問時,有人問他:「為什麼你都沒有在看盤?」闕又上透露,不同於很多操盤手,總是一邊吃飯一邊看盤,他認為,好的公司就應該長期持有,頻繁的進出場,可能就會失去豐厚獲利的機會。以蘋果為例,他在六年前買進的價格是八十五美元,現在股價已經飆升到將近九百多美元,這段期間他從未出場過,因此才能守住大波段的報酬。

兩次股災洗禮 複利效果仍驚人

為出版《每年10分鐘,讓你的薪水變活錢》一書,闕又上與他的投資團隊,仔細分析過去二十年美國股市和台灣股市,結果有一項驚人的發現。

闕又上舉了兩個極端的例子,假設阿甘在1970年到1989年,每年固定投資五千美元在美股,將近二十年下來,共投入約十萬美元。但他運氣不佳,每年進場都買在最高點,期間遇到1970年的石油危機,美股重挫了50%,最後,二十年結算下來的獲利是四十萬美元。

而假設阿甘的對手,在同一個期間,一樣每年投資五千美元在美股,不過運氣很好,每年都從低點進場,每一次都買在最低點,二十年下來,一樣投入十萬美元,但最後的獲利結算下來是五十萬美元。

比較兩者,二十年的報酬差距是十萬美元,表現最差也能獲得逾四倍的回報,顯示長期投資在景氣循環的影響下,複利效果驚人。

為了觀察長時間的複利表現,闕又上實際納入美國兩次股災的情況,分別是2000年的科技泡沫和2008年的金融海嘯,計算1994年到2013年的投資回報率。

投資團隊模擬出最好和最壞的結果,在近二十年中,一樣是每年投資約五千美元,歷經兩次股災洗禮,最壞的結果是,投入的十萬美元變成22.7萬美元;最好的結果,則是10萬美元變成28.9萬美元。

闕又上表示,透過數據模擬可以發現,長期投資都呈現獲利的狀況,儘管經歷股市重挫,但隨著時間演變,股市依然能從低點反彈。

因此,與其尋找長生不老藥,不如找到對症下藥的方法,用在投資指的則是,與其在市場進進出出,不如選對戰場,找到一流的企業股票,跟隨經濟成長表現操作,就能如魚得水。他認為,投資人常犯的錯誤就是用錯方法和選錯戰場,成為投資上的阻礙。

強者恆強 美股具競爭力

「很多人問,阿甘投資法和一般定期定額的基金投資法一樣嗎?其實並不同,基金投資法被認為是『隨便買、不要賣』,但阿甘投資法不能隨便買,以美股來說,只能買標普500指數或道瓊工業指數。」闕又上說。

一些共同基金的操盤手,可能因為能力不足造成投資虧損,或投資理念不當,在市場進進出出,因此,所謂的「隨便買、不要賣」,必須承擔一定的風險。

阿甘投資法只選擇標普500指數或道瓊工業指數,原因在於,能納入指數中的企業,通常都具有良好的企業體質和成長潛力,持有這類股票,風險較低。

以全球一百大企業來說,身為歐洲強國的德國,僅擠進七家公司;日本、韓國則分別擠進七家和三家;而美國企業卻入選了五十四家,顯示美國企業具有強大的競爭力。

因此,持有表現優異的美國企業股票,為投資人創造報酬的機會相對來說較大。

此外,只選擇美股,而不是台股、日股或韓股的原因之一是,觀察過去二十五年的股市表現,1990年台股加權指數最高來到12682點,美股道瓊指數則約為2790點。時至今日,道瓊指數已經來到一萬七千點,台股則尚未突破萬點,在在顯示出美股強勁的成長力道。

台灣50成長力道 不輸美股

闕又上指出,「別把馬車放在馬的前面」是一句美國俚語,意思是指把馬車放在馬前面,根本無法移動。而在投資上,常看到的人性錯誤,就是把「落後指標」當作「領先指標」使用,造成投資失利。

他透露,有一位客戶是到美國執業的台大醫院心臟科醫師,每當市場傳出失業率高居不下、景氣衰退時,就會接到這位醫師的電話,提醒他應該小心操作。但事實上,每次接到他的電話時,幾乎都是景氣要反轉、股市要反彈的時候。

回到台股來看,是否也能運用阿甘投資法複製成功模式?闕又上說,操作台股同樣可以運用阿甘投資法,而且還能透過國發會發布的九項景氣對策訊號作為投資的依據。

從景氣燈號就能做出簡單的判斷,景氣最壞時,便會呈現出藍燈;綠燈代表是景氣順暢;紅燈則是景氣過熱。根據景氣狀況,又分為五種燈號,分別是藍燈、黃藍燈、綠燈、黃紅燈和紅燈。阿甘投資法秉持著黃藍燈進場,出現三次黃紅燈便出場,低買高賣的操作,確保獲利機會。

以ETF台灣50為例,採阿甘投資法,二十年來從未失手。根據統計,若從黃藍燈時單筆進場買進,持有不賣,年報酬率可以達到180%;用阿甘投資法,從黃藍燈時,資金分十次進場,年報酬率高達671%,創造出的獲利更為驚人。

闕又上提醒,長期投資應該了解資產配置的重要性,假設今天是四十歲的投資人,持有像是台灣50等成長性股票,可配置60%,另外的40%可配置在公債,來降低投資組合的風險,因此,可以依據每個人的風險承受度,來調整投資組合配置比例。

做好資產配置,才能在景氣循環中,達到平衡、抗震的效果,成為長線持有的籌碼。

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台灣無名小卒 闕又上, 竟用阿甘投資法『打敗巴菲特』!我不再蝕本,每年再從股市 提款 100萬...

慘賠、奮發學習投資、大賺,幾乎是所有股市達人的必經歷程,來自台東的闕又上也不例外。比較不同的是,他操盤的基金績效,甚至打敗股神巴菲特,因此引發美國主流財經媒體路透社的好奇;更不同的是,他身為基金經理人,卻要投資人買ETF就好,他說,用阿甘精神把投資單純化,就能獲得超乎預期的回報。趕緊接下去看看... 他怎麼做到的 ??

美股4月高檔震盪,在美國新澤西州(New Jersey) 郊區、離華爾街25英哩外的一間小辦公室裡,來自台灣台東的闕又上,正氣定神閒坐在電腦前看盤。
雖然不常盯盤,也沒研究團隊,但他負責操盤淨資產逾10億美元的,「又上成長基金」(Upright Growth Fund),近5年來報酬率不僅打敗「股神」巴菲特,更超越代表美股大盤的S&P500 指數。

無名小子擊敗華爾街 路透社關注、富達好奇

57 歲的台灣移民闕又上,在美國原本默默無聞,卻因基金績效突出,吸引了美國主流財經媒體關注,去(2014)年2 月路透社更以「無名小子如何擊敗華爾街」(How a little-known stock picker beat WallStreet)為標題率先報導;連淨資產近千億美元、同屬大型成長股績優生的富達旗下Contrafund 基金,都好奇打話去刺探「對手」軍情。
回顧2014 年1月,美股下跌5.2%,在評鑑機構Morning Star(晨星)評比的1781檔同類型(大型成長股)基金中,闕又上操盤的基金是當月唯一有正報酬者,而且過去5年績效明顯超越S&P 500 指數,因此引起路透社記者注意。
截至2015 年4月2日,又上成長基金近5 年的年化報酬率為14.88%,不僅超越同類型基金的平均值12.87%,也領先S&P500 指數的14.30%,而同期間巴菲特的投資績效甚至落後S&P 500。
根據美國《晨星》雜誌(Morningstar)統計,基金操盤績效要領先標普500 約1 個百分點,每年僅不到五分之一基金經理人能做到,相當不容易。

單槍匹馬上陣,打出漂亮成績

典型的華爾街資產管理公司有龐大研究團隊,仰賴彭博(Bloomberg)資訊終端機提供市場最新報價和即時訊息,闕又上卻是單槍匹馬,一個人負責研究和交易,而他主要仰賴的僅有一台連網的個人電腦,用以蒐集股市相關資訊,近5 年卻能交出不凡的投資績效,難怪令同業刮目相看。

「我的投資大原則跟巴菲特雷同,先鎖定好標的,價格便宜時買進長期投資,股價變太貴(例如本益比超過30 倍)時減碼!」
闕又上告訴本刊記者,其實他的投資方法很正常,幾乎可以說投資邏輯與巴菲特相近。但是,基金操盤績效能夠擊敗華爾街、甚至打敗投資人眼中的「股神」巴爺爺,一定有其過人之處啊!

哈佛博士代操  賠光8萬美元

記者追問闕又上:許多人也都是跟隨巴氏價值投資腳步買賣股,為何你可以擁有比巴菲特更傲人的成績?
闕又上向記者坦言,其實他30多年的投資歷程,就像電影災難片,一齣又一齣。
他初入股市,就碰上1987 年10 月美股大崩盤,慘賠自不在話下,而新手投資的「不怎麼幸運」,讓他提早察覺「風險」的可怕摧毀力,因此,他警戒自己:在賺錢之前,要先求能立於不敗之地。

原來早在1985 年時,闕又上赴美攻讀企管碩士,當時他一邊唸書,一邊任職保險公司賣保單,逐步涉獵資產配置、理財投資等領域。在研究所期間,他選修一位哈佛博士投資專家開設的課程,因為深信「哈佛」品牌,所以他把個人儲蓄連同銀行貸款共計8 萬美元,交由這位博士代操,但沒多久就幾乎賠光。

衰事連續打擊,反激起學習投資熱情

當時8萬美元很值錢,在美國唸研究所一學期學費也不過2千美元。闕又上的首次股市投資慘賠之後,他急著兼差賺錢,因此去應徵清潔公司搬運工,但公司要求先繳2萬美元擔保金,結果錢匯去沒多久,公司竟宣告倒閉,擔保金要不回來。雙重打擊讓他心情低落又氣憤。
「清潔公司把我好不容易湊齊的2萬美元騙走,激起我報仇洩憤的念頭,曾多日徘徊在K-Mart超市槍枝販賣部,幸好最後理智占上風,否則就不會有今天的我!」他幽幽回顧那段灰色黑暗的日子。
但闕又上不甘心投資血本無歸,結果,想把錢賺回來的動機,反而激起了他「學投資」的熱情。在保險公司猶太同事介紹下,他到市內商業圖書館廢寢忘食翻閱各種投資專書,逐漸摸索出投資賺錢的道理,甚至還考上財務規畫師,開始幫客戶規畫資產配置,提供投資建議。而隨著個人專業和資金不斷累積,毅然在1990 年自行創立財務規畫管理公司。

金融海嘯資產大縮水  仍勇敢進場買好股

有感於華爾街不缺資金,但欠缺東方臉孔,闕又上在研究所畢業後,就立志成為專業操盤手,並於1999 年在美國成立投信,自己擔任總經理,註冊發行「又上成長基金」,親自負責操盤。只是,運氣仍不站在他這邊,隔年就遇上網通科技股大泡沫破裂,但這次市場難測的風險並沒有擊敗他,反因他讓個人和客戶淨資產持續成長而打開知名度。

倒是2008年華爾街爆發金融海嘯,世紀股災擴散全球,這一次,他操盤的基金淨值大幅縮水。闕又上坦言,事前沒預料到2008年股災會如此嚴重,但由於他在股災爆發前的高檔不貪心,因此手上握有不少現金,在2008年底、2009年初,股價慘跌、投資人恐慌之際,他分批加碼股價大跌的星巴克(Starbucks)、蘋果(Apple)等重點持股,而這些低檔加碼的籌碼,成為他日後投資績效能打敗美股大盤及巴菲特的重要關鍵。

「股票投資一定要鎖定競爭力強的公司,這可以從生活中觀察得知。例如,蘋果早期推出隨身多媒體播放器iPod大受歡迎,獨特的用戶體驗吸引越來越多死忠客戶,後來推出智慧手機iPhone也預期會大熱賣,因此我在市場恐慌中加碼蘋果股票;星巴克情況也類似,它在美國及台灣、中國等地門市越開越多,相當受歡迎,2008年業績只衰退2成,股價卻大跌6成以上,因此我分批往下加碼。」

買好股,面對套牢不恐慌

他坦言,2008年蘋果、星巴克股價跌幅超乎預期,往下加碼過程中也曾慘遭套牢,致帳上虧損擴大,但他不恐慌,反而很開心能撿到便宜。
這2 檔持股大部分抱到現在,累積報酬率將近10倍。
「每次股災來臨,都是我加碼好股讓日後財富增長的絕佳機會,所以不在乎短線套牢。」
闕又上搬出巴菲特的名言說:投資人若無法承受股價下跌50%,根本就不適合投資股票。
闕又上強調,股票要買在最低點、或是在最佳時機進場,幾乎不可能;但只要投資標的競爭力強,足以承受重大股災考驗,且能分批買在相對低點,長期下來就能遠遠打敗通貨膨脹、銀行定存。

市場會在興奮與恐慌間擺盪,賺10% 年報酬率不難

說起來,股票要「低買高賣」的道理人人懂,但能長期落實執行的卻不多。闕又上指出,除了EQ、耐心不夠等個性問題,這也跟投資人「不了解股市本質」有關。

「一般人多認為銀行定存比股票安全,如果只看短短幾年,這也許沒錯;但若把時間拉長到數十年以上,情況剛好反過來。過去百年的長期實證顯示,銀行定存年複利不敵通膨,只有股市投資的年複利可長期打敗通膨及GDP成長。」
闕又上強調,股市雖然漲跌波動大,但就像鐘擺有規律性,每隔幾年市場會在「興奮」(上漲至相對高點)與「恐慌」(下跌至相對低點)之間來回,只要能大致抓到此規律,不過度槓桿,鎖定有競爭力的公司,市場恐慌時「不怕」分批往下買,市場興奮時「不貪」甚至減碼,長期達到至少10%的年化報酬率,是可實現的合理預期。

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